La migration Raydium : Qu'arrive-t-il vraiment quand un jeton est diplômé de Pump.fun ?

• Déclencheur de graduation :Un token est diplômé lorsque sa courbe de liaison atteint ~85 SOL (~69 000 $ de capitalisation boursière), ce qui signifie que suffisamment d'acheteurs ont acheté via la courbe.
• Où vont les tokens :Depuis mars 2025, les tokens migrent vers PumpSwap (le propre DEX de Pump.fun) au lieu de Raydium. La migration est instantanée et gratuite.
• Liquidité :Les ~85 SOL collectés dans la courbe de liaison deviennent le pool de liquidité initial sur PumpSwap. Les jetons LP sont brûlés définitivement — personne ne peut retirer la liquidité.
• Taux de graduation :Seulement environ 1-2 % de tous les tokens lancés sur Pump.fun atteignent jamais la graduation. La grande majorité meurent sur la courbe de liaison.
• Ce qui a changé :La migration Raydium nécessitait des frais de 6 SOL et avait des délais. PumpSwap a éliminé tous les frais de migration, l'a rendue instantanée et a ajouté le partage des revenus des créateurs.

Chaque token lancé sur Pump.fun démarre sur une courbe de liaison — une fonction tarifaire mathématique qui détermine automatiquement le prix du token en fonction du nombre de tokens achetés.

Mécaniques clés

• Offre fixe :Chaque token Pump.fun a une offre totale de 1 milliard de tokens. 800 millions (80%) sont disponibles sur la courbe de liaison. Les 200 millions restants (20%) sont réservés au pool de liquidité DEX après graduation.
• Le prix augmente avec les achats :À mesure que plus de SOL entre dans la courbe de liaison, le prix du token augmente exponentiellement. Les premiers acheteurs reçoivent plus de tokens par SOL que les acheteurs ultérieurs.
• Le prix diminue avec les ventes :La vente de tokens à la courbe retire SOL du pool et abaisse le prix. Cela crée une volatilité naturelle.
• Pas de carnet de commandes :Il n'y a pas de carnet de commandes traditionnel ni de teneur de marché. La courbe de liaison EST le marché. Chaque achat et vente s'exécute selon les mathématiques de la courbe.

L'effet pratique est que les premiers SOL d'achat ont un impact énorme sur le prix. Un token peut passer de 0$ à 5 000$ de capitalisation boursière avec seulement quelques SOL. Passer de 5 000$ à 69 000$ nécessite beaucoup plus de capital — cette courbe exponentielle est ce qui rend l'entrée précoce si précieuse et pourquoi la graduation est relativement rare.

Ce qui se passe pendant la phase de courbe de liaison

• N'importe qui peut acheter et vendre le token directement via l'interface Pump.fun
• Il n'y a pas de liquidité externe — tous les échanges se font sur la courbe
• Le créateur ne peut pas retirer la liquidité ni faire un rug sur la courbe de liaison
• Les métadonnées du token (nom, ticker, image) sont immuables une fois lancées
• Pump.fun facture une commission de 1% sur chaque transaction de courbe de liaison

Un token se "graduait" lorsque la courbe de liaison accumule approximativement 85 SOL provenant des acheteurs. Aux prix SOL actuels, cela se traduit par environ 69 000 $ de capitalisation boursière — bien que le montant en dollars exact fluctue avec le prix du SOL.

Le seuil de graduation

• Objectif SOL :~85 SOL doivent entrer dans la courbe de liaison par le biais d'achats cumulatifs
• Allocation de tokens :Les 800 millions de tokens sur la courbe de liaison doivent être achetés
• Capitalisation boursière à la graduation :~69 000 $ (varie avec le prix du SOL)
• Temps pour se graduer :Peut se produire en quelques minutes (lancements viraux) ou jamais (la plupart des tokens)

Il est important de comprendre que la graduation n'est pas une question de temps — elle dépend purement de la pression d'achat. Un token avec une dynamique sociale forte peut se graduer en moins de 10 minutes. Un token sans communauté pourrait ne jamais se graduer, même après des semaines.

Le problème du taux de graduation

Selon les données on-chain, seuls environ 1 à 2 % de tous les tokens lancés sur Pump.fun atteignent jamais la graduation. Cela signifie que 98 à 99 % des tokens lancés sur la plateforme meurent sur la courbe de liaison — les SOL sont lentement extraits par les vendeurs jusqu'à ce que le token soit effectivement abandonné.

Ce taux de graduation est un point de données critique pour les traders. Lorsque vous évaluez s'il faut acheter un token de courbe de liaison, vous pariez contre des probabilités de 98 % que le token atteigne un jour la négociation sur DEX.

Connexe :Pour notre analyse complète de la plateforme Pump.fun, de ses frais et de ses fonctionnalités de sécurité, consultez notreexamen de Pump.fun.

Avant mars 2025, chaque token diplômé était migré vers Raydium — le plus grand échange décentralisé de Solana. Ce processus présentait plusieurs points faibles que PumpSwap a été conçu pour résoudre.

L'ancienne migration Raydium (pré-mars 2025)

• Frais de migration :6 SOL ont été déduits de la liquidité de la courbe de liaison pour couvrir les frais de création de pool Raydium
• Délai :La migration pouvait prendre plusieurs minutes, créant un vide commercial où le token était brièvement non-échangeable
• Exploitation du MEV :Les bots devançaient la création du pool Raydium, snipant les tokens au moment où la liquidité apparaissait
• Répartition des revenus :Tous les frais de trading post-diplôme allaient à Raydium — Pump.fun et les créateurs de tokens ne gagnaient rien

PumpSwap (mars 2025 – aujourd'hui)

• Frais de migration nuls :Aucun SOL n'est déduit. La totalité des ~85 SOL va dans le pool de liquidité PumpSwap
• Migration instantanée :Les tokens migrent vers PumpSwap immédiatement après leur diplôme — pas de vide commercial
• Partage des revenus des créateurs :Les créateurs de tokens gagnent 0,05 % de tous les volumes d'échange sur leur token après diplôme. Pump.fun a indiqué que cela augmentera à 0,10 % et éventuellement à 0,25 %
• Frais de trading :PumpSwap facture 0,25 % par swap (comme la plupart des DEX Solana). De cela, 0,20 % vont aux fournisseurs de liquidité et 0,05 % au créateur du token

Le passage à PumpSwap a été un mouvement stratégique majeur. Raydium a réagi en lançant LaunchLab — leur propre plateforme de courbe de liaison — mais l'avantage du premier arrivant de Pump.fun et sa base d'utilisateurs massive ont maintenu PumpSwap comme destination principale pour les tokens diplômés.

Curieux de connaître la réaction de Raydium ? Lisez notreexamen de LaunchLabpour une comparaison. for a comparison.

Comprendre la liquidité après la graduation est essentiel pour les traders évaluant s'ils doivent conserver jusqu'à la graduation ou vendre sur la courbe de liaison.

Création de pool de liquidité

• Liquidité initiale :Les ~85 SOL provenant de la courbe de liaison plus les 200 millions de jetons réservés constituent le pool de liquidité PumpSwap initial
• Jetons LP brûlés :Les jetons du fournisseur de liquidité (LP) sont brûlés de manière permanente. Cela signifie que personne — ni Pump.Fun, ni le créateur, ni quiconque — ne peut retirer la liquidité initiale
• Socle de liquidité permanent :Les jetons LP brûlés créent un socle de liquidité permanent. Même si le jeton chute de 99%, il y aura toujours une certaine liquidité disponible pour le trading

Dynamiques de prix après graduation

Lorsqu'un jeton passe de la courbe de liaison à PumpSwap, le mécanisme de tarification change fondamentalement :

• Courbe de liaison :Le prix était déterminé par une formule mathématique. Pas de carnet d'ordres, pas de profondeur — juste la courbe.
• AMM PumpSwap :Le prix est maintenant déterminé par la formule du produit constant (x * y = k). Cela crée une dynamique AMM traditionnelle avec slippage, profondeur de liquidité et opportunités d'arbitrage.

En pratique, la graduation déclenche souvent une volatilité des prix significative. Les premiers acheteurs peuvent réaliser des profits, de nouveaux acheteurs arrivent via les agrégateurs DEX qui listent désormais le jeton, et les bots arbitrent le prix sur les différentes plates-formes. Les 30 premières minutes après la graduation ont tendance à être la période la plus volatile du cycle de vie d'un jeton.

Trading de jetons gradués

Une fois qu'un jeton est sur PumpSwap, vous pouvez le trader via n'importe quel agrégateur DEX Solana (Jupiter, Raydium, etc.) ou via des bots de trading. C'est là que disposer des bons outils compte — la vitesse et la qualité d'exécution deviennent critiques dans la fenêtre volatile post-graduation.

Nos outils de trading les plus recommandés

• Trojan Bot(Bot Telegram) — Bot de trading Solana classé #1 avec exécution sub-seconde, protection anti-MEV et détection de rug intégrée.Lisez notre avis complet sur Trojan
• Photon(Terminal Web) — Graphiques Solana en temps réel, suivi de portefeuille et exécution d'échanges instantanés depuis votre navigateur.
• Axiom(Terminal Web) — Terminal Solana avancé avec analyse on-chain, scan de tokens et gestion de portefeuille.
• GMGN(Terminal Web) — Tableau de bord multi-chaînes avec suivi de portefeuille, alertes sur les smart money et découverte de tokens sur les chaînes Solana et EVM.

Identifier les jetons qui sont proches de la graduation — mais ne l'ont pas encore atteinte — est l'une des stratégies de trading les plus courantes sur Pump.fun. Voici comment surveiller la courbe de liaison.

Directement sur Pump.fun

• Barre de progression :Chaque page de jeton sur Pump.fun affiche une barre de progression de la courbe de liaison. Quand elle atteint 100%, la graduation se déclenche.
• King of the Hill :Pump.fun propose une section « King of the Hill » mettant en évidence les jetons avec le plus de dynamique — ce sont les candidats les plus susceptibles de se diplômer.
• Filtrer par capitalisation boursière :Filtrez les jetons par capitalisation boursière pour trouver ceux qui approchent du seuil de graduation d'environ 69 000 $.

Utiliser des terminaux de trading

Les traders professionnels utilisent des terminaux et des bots pour surveiller les candidats à la graduation car ils offrent une exécution plus rapide que le site web Pump.fun :

• Définir des alertes pour les jetons qui atteignent 70-80% de complétude de la courbe de liaison
• Pré-charger les transactions d'achat pour pouvoir exécuter immédiatement à la graduation
• Utiliser le suivi de portefeuille pour suivre l'argent intelligent dans les jetons pré-graduation
• Surveiller les signaux sociaux (mentions Twitter/X, activité Telegram) parallèlement aux données on-chain

La stratégie pré-graduation

De nombreux traders achètent des jetons entre 60-90% de complétude de la courbe de liaison, en pariant sur la graduation. La logique : si un jeton a déjà attiré 60+ SOL d'achats, cela prouve que la communauté existe. Le risque : si la dynamique s'arrête, le jeton peut ne jamais se diplômer et la liquidité précoce s'assèche alors que les vendeurs se retirent.

La contre-stratégie consiste à attendre immédiatement après la graduation et acheter sur PumpSwap. Vous payez un prix légèrement plus élevé mais élimirez le risque que le jeton ne se diplôme jamais. C'est ici que les outils d'exécution rapide deviennent essentiels.

Même avec une compréhension solide de la mécanique de graduation, plusieurs risques subsistent :

Risques avant la graduation

• Manipulation de la courbe de liaison :Les gros acheteurs peuvent faire monter un token près de la graduation, puis vendre sur la dynamique des acheteurs de détail qui suivent l'événement de graduation.
• Faux volume :Certains créateurs utilisent plusieurs portefeuilles pour acheter leur propre token sur la courbe de liaison, créant un élan artificiel vers la graduation. Des outils comme Bubblemaps peuvent aider à identifier cela (voir notre guide sur les lancements groupés).
• Ne gradua jamais :98-99% des tokens ne graduent pas. L'achat sur la courbe de liaison est intrinsèquement un pari à très haut risque.

Risques après la graduation

• Dump post-graduation :Les acheteurs précoces qui ont acheté au bas de la courbe de liaison peuvent vendre immédiatement après la graduation, causant une baisse de prix rapide.
• Liquidité insuffisante :~85 SOL de liquidité initiale est relativement faible. Les grandes ventes peuvent faire bouger le prix de façon dramatique.
• Concurrence des bots :Les bots MEV et bots sniper opèrent sur PumpSwap, pouvant devancer potentiellement vos trades.

Se protéger

• Utilisez des bots de trading avec protection anti-MEV et anti-slippage
• Fixez des niveaux clairs de prise de profit et de stop-loss avant d'entrer
• Vérifiez l'historique du portefeuille du créateur et la distribution des tokens avant d'acheter
• N'investissez pas plus que vous ne pouvez vous permettre de perdre — c'est le segment à plus haut risque du trading de crypto

Le modèle de graduation de Pump.Fun n'est pas la seule approche. Comprendre les alternatives aide à contextualiser pourquoi ce modèle fonctionne — et où il a ses limites.

Tableau de comparaison

examen de LaunchLabLaunchLab reviewLe principal avantage du modèle de Pump.Fun est la combinaison de la migration instantanée gratuite et du partage des revenus des créateurs. LaunchLab offre plus de configurabilité (courbes de liaison personnalisées, seuils de graduation ajustables), mais la simplicité de Pump.Fun et sa base d'utilisateurs massive l'ont maintenu dominant.